Policy Catalysts + Improved Supply-Demand Dynamics driver marginell forbedring i PVC-industrien

I det lange løp er Kinas PVC-industri underbygget av solide fundamentale faktorer for positive utsikter. For det første vil den kontinuerlige implementeringen av «anti-involusjon»-politikk, inkludert differensiell strømprising og avskaffelse av eksportavgiftsrabatter, fremskynde avviklingen av ineffektiv kapasitet. For det andre vil global ny kapasitetsvekst i PVC forbli beskjeden i de kommende årene, noe som vil føre til en gradvis forbedring av balansen i tilbuds-etterspørselen. For det tredje fortsetter den globale konkurranseevnen til Kinas PVC-industri å stige, med stort rom for ekspansjon i eksportmarkedene.

På bakgrunn av ytterligere utdyping av innenlandsk «anti-involusjon»-politikk, fra 24. til 31. januar 2026, besøkte forskerteamet til Guo Tai Futures Shaanxi, Ningxia og Indre Mongolia-de tre store PVC-produserende regionene i Kina. Hensikten var å vurdere den faktiske virkningen av kjernepolitikk som differensiell elektrisitetsprising og avskaffelse av eksportavgiftsrabatter på PVC-industrien, og verifisere fremdriften for kapasitetsreduksjon, bedriftens driftsforhold og-tilførselsrealiteter-på stedet. De undersøkte regionene står for 7,45 millioner tonn kalsiumkarbidkapasitet av 25 % av PVC-kapasiteten i Kina, 5 % av den totale PVC-kapasiteten-. og 36 % av den nasjonale kalsiumkarbid-baserte PVC-kapasiteten. De er også vert for 22,89 millioner tonn kalsiumkarbidkapasitet, som står for 60,88% av Kinas totale kalsiumkarbidkapasitet. Videre er disse regionene pilotsoner for differensiell strømprising, noe som gjør forskningsutvalget svært representativt for industrien.

Denne forskningen fokuserte på to hovedpolitikker: differensiell strømprising og avskaffelse av PVC-eksportavgifter. Som nøkkeltiltak under «anti-involusjon»-politisk rammeverk, har begge hatt betydelig innvirkning på kostnadsstrukturen, eksportlandskapet og kapasitetsmiksen til PVC-industrien.

Når det gjelder differensiell elektrisitetsprising, utstedte Department of Industry and Information Technology i Shaanxi-provinsen et utkast til høringsdokument i desember 2025, og planla å formelt implementere differensiell elektrisitetsprising fra 1. juli, som dekker syv energiintensive industrier, inkludert kalsiumkarbid og PVC. Lokal PVC- og kalsiumkarbidkapasitet i Shaanxi utgjør henholdsvis 7,18 % og 9 % av den nasjonale totalen, og politikken vil direkte presse opp produksjonskostnadene for kalsiumkarbid. I følge undersøkelsen er det høyst sannsynlig at politikken blir implementert og legger grunnlaget for landsomfattende utrulling. Ved implementering forventes produksjonskostnadene for PVC i Shaanxi å stige med 70 yuan per tonn, lavere enn teoretiske estimater. Bedrifter kan sikre virkningen gjennom kull-kraftkvoteerstatning og ekstern anskaffelse av-lavkostnadskalsiumkarbid fra indre Mongolia, noe som resulterer i begrenset faktisk innvirkning på lokale PVC-produsenter. Intervjuerte foretak var generelt enige om at differensiell elektrisitetsprising ikke er en regional politikk, men et nasjonalt industrielt tilpasningstiltak, som forventes å bli et viktig verktøy for regulering av energi{1} oppgradering av markedsorienterte-begrensninger på industrikostnader.

9. januar utstedte Finansdepartementet og Skatteetaten i fellesskapKunngjøring om justering av retningslinjer for eksportavgiftsrabatt for solcelleprodukter og andre produkter, som eksplisitt inkluderer PVC-harpiks, uplastifisert PVC og myknet PVC i justeringsomfanget. Denne policyen utløste et kortsiktig-«rusheksport»-fenomen innenlands. For tiden har de fleste PVC-eksportører forhånds-solgt bestillinger gjennom februar, med noen bedrifter som til og med reduserer innenlandsk handel for å skifte fokus til utenlandssalg, og støtter produksjonsnivåer. Påvirket av fraktplaner, forventes PVC-eksporten å svekke seg i begynnelsen av mars. Sammen med regntiden i Sørøst- og Sør-Asia, vil eksporten gå inn i en tilpasningsperiode etter april, med en nedtur som sannsynligvis vil vedvare frem til juli. Fra et industriperspektiv forventes avskaffelsen av eksportavgiftsrabatter å presse opp internasjonale PVC-priser og utløse regional handelsrestrukturering på kort sikt. Men i det lange løp, gitt Kinas fremtredende kostnads- og kapasitetsfordeler, vil politikken fremme utvidelse av eksportdekning og produktdiversifisering. I mellomtiden er innvirkningen på innenlandske etylen-baserte PVC-produsenter begrenset, mens{10} høykostnadsbedrifter i Henan, Shandong og andre regioner kan møte press med kapasitetsgodkjenning.

Når det gjelder bedriftsdrift, opprettholder PVC-bedrifter i Shaanxi, Ningxia og Indre Mongolia generelt sunne kontantstrømmer uten tap. Først i midten av-til-slutten av desember 2025 led noen bedrifter kortvarig kontantstrømtap på grunn av for store fall i prisene på PVC og kaustisk soda. I løpet av denne perioden var det få transaksjoner til lave priser-PVC under 4000 yuan/tonn og flytende kaustisk soda under 2000 yuan/tonn{10}}, og bedrifter svarte med å holde fast på prisene og redusere ordresigneringer. I løpet av undersøkelsesperioden falt prisen på PVC over SG-4,500 yuan/tonn. Sodaprisene holdt seg i området 2.100–2.300 yuan/tonn, noe som brakte industriens lønnsomhet tilbake til et rimelig område.

Når det gjelder kapasitetsklarering, viser næringen åpenbare regionale divergenser. Basert på fordeler i kull- og kraftressurser, har den nordvestlige regionen blitt den nasjonale kostnadsbasen for PVC-produksjon. Alle de undersøkte foretakene mente at denne regionen ikke vil være de første til å se kapasitetsreduksjon. Kalsiumkarbid-baserte PVC-produsenter i Henan, Shandong og andre regioner, belastet av relativt høye kostnader, er høyst sannsynlig blant de første kapasitetsgruppene som blir eliminert. Etter foretakstype står stats-produsenter av PVC generelt overfor{6}utfordringer med høye verdier, f.eks. kostnader og høyt lagerpress på-biprodukter; noen lider også av svake eksportevner. I motsetning til dette opprettholder private foretak bedre driftsytelse og et mer optimistisk syn på markedet, støttet av full industriell kjedeintegrasjon, kostnadsfordeler ved selv-eide kraftverk og fleksible pris- og salgsstrategier.

De åtte PVC-bedriftene som dekkes i denne undersøkelsen inkluderer stats-eide, private og sentralstatlige-foretak (CSOEs), med betydelige operasjonelle forskjeller mellom dem. Statlige-bedrifter lider stort sett av ufullstendig industrikjedestøtte og høyt driftspress. Private foretak er generelt optimistiske med tanke på fremtidens marked takket være kostnadskontroll og fleksibel drift. Selv om noen produktlinjer av CSOEer går med tap, opprettholder de stabil drift med fordeler i produktoppsett og kontantstrøm i full-kategori, og har en forsiktig optimistisk holdning til markedet.

Ved å kombinere policypåvirkninger, bedriftsdrift og-markedsforhold på stedet, forventes PVC-markedet å vise et "høyt før vårfestivalen, lavt etter ferien"-mønster på kort sikt. På lang sikt vil den se marginale forbedringer støttet av doble drivere av politiske katalysatorer og forbedret tilbuds-etterspørselsdynamikk.

PVC-markedet var vitne til et "mindre vårmarked" i forkant av vårfestivalen, drevet av fire kjernefaktorer: For det første ga økende kalsiumkarbidkostnader kostnadsstøtte. For det andre forble det totale PVC-lageret blant innenlandske produsenter lavt, med før-salgssykluser på 2–4 uker. Produksjonen i forkant av vårfesten var nesten helt utsolgt, noe som satte bedriftene i en sterk posisjon i prisforhandlingene. For det tredje fortsatte "rusheksporten" i forkant av avskaffelsen av eksportavgiftsrabattene å understøtte prisene. For det fjerde kom lave priser på kaustisk soda til fordel for kostnadssiden ved PVC-produksjon.

Etter vårfesten vil markedet imidlertid møte flere press. På den ene siden vil eksporten synke etter slutten av vinduet "rush eksport". På den annen side vil forventninger om lagernedbygging og svekkelse av innenlandsk etterspørsel, kombinert med avskaffelse av eksportavgiftsrabatter, tyne prisene.

I det lange løp opprettholder Kinas PVC-industri solide positive grunnprinsipper. For det første vil den kontinuerlige implementeringen av "anti-involusjonspolitikk, inkludert differensiell elektrisitetsprising og avskaffelse av eksportavgiftsrabatter, fremskynde elimineringen av ineffektiv kapasitet, optimalisere den industrielle kapasitetsstrukturen og ytterligere øke markedsandelen til høy-kvalitetskapasitet i Kina. 895.000 tonn, mens global ny kapasitet bare vil være på 705.000 tonn, og markerer begynnelsen på forsyningsnedgang. Beskjeden global PVC-kapasitetsutvidelse og akselerert fjerning av ineffektiv kapasitet i de kommende årene vil føre til en gradvis forbedring i balanse mellom tilbud og etterspørsel. For det tredje har Kinas PVC-industri klare kostnads- og kapasitetsfordeler. Midt i begrenset oversjøisk kapasitet, fortsetter den globale konkurranseevnen til Kinas PVC-industri å styrke seg, og tilbyr et bredt eksportpotensial.

Samlet sett gir forbedret tilbuds-etterspørselsdynamikk og "anti-involusjonspolitikkkatalysatorer dobbel støtte til PVC-industrien, noe som bekrefter dens langsiktige- positive trend.